CAPITAL STRUCTURE ANALYSIS IN THE APPLICATION OF FISCAL , TRADE-OFF AND PECKING ORDER THEORY

Abstract

Tujuan yang lebih kongkrit dari penelitian ini adalah untuk menguji relevansi dari teori fiskal, teori
trade-off dan teori peking order dalam analisis struktur modal dari perusahaan-perusahaan
publik yang ada di Bursa Efek Indonesia. Dengan menguji teori-teori tersebut di atas akan diperoleh
informasi empiris tentang penerapan teori-teori tersebut di perusahaan-perusahaan Indonesia.
Kemudian, penelitian ini juga menginvestigasi apakah faktor-faktor yang menentukan
struktur modal perusahaan dapat mempengaruhi struktur hutangya. Untuk mencapai tujuan
yang diinginkan, penelitian ini mengumpulkan data dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2002 hingga tahun 2006. Dari analisis data ditemukan bahwa
tarif pajak efektif, struktur asset dan ukuran perusahaan menyebabkan adanya pengaruh
positif dan signifikan terhadap rasio hutang perusahaan. Variabel lainnya seperti non debt taxshield
dan nilai proftabilitas periode yang lalu membuat efek negative terhadap rasio hutang.
Bagi tingkat pertumbuhan perusahaan, penelitian tidak menemukan hubungannya dengan
rasio hutang. Dan variabel-variabel bebas dapat mempengaruhi rasio hutang secara simultan
dan secara simultan.
Kata Kunci : Fiscal theory, Trade-off Theory, Pecking Order Theory, Capital Structure, and Debt Ratio.